Carrefour en España crece en ventas y en rentabilidad (ROI +13,5%). España se consolida como el país con mayor rentabilidad. Los resultados sitúan a Carrefour España como un mercado clave a nivel mundial
Resultados 2025 de Carrefour
Un año sólido, impulsado por una marcada mejora del rendimiento en Francia y España
● Ventas 2025: +2,8% en términos comparables (LFL)
● Ventas 4T 2025: +1,6% LFL
● EBITDA: 4.506 millones de euros, prácticamente estable (+3,4% a tipos de cambio constantes)
● Resultado Operativo Recurrente (ROI): 2.158 millones de euros, incluyendo -120 millones de euros vinculados a la consolidación e integración de Cora & Match y un fuerte efecto negativo de divisas de -102 millones de euros (frente a 2.280 millones de euros en 2024)
o Francia: ROI excluyendo Cora & Match +11,3%, hasta 1.103 millones de euros, lo que representa una mejora de +31 puntos básicos en el margen operativo hasta el 3,0% – ROI reportado de 983 millones de euros
o Europa (excluyendo Francia): ROI +3,7%, con una fuerte mejora en España (+13,5%)
o América Latina: ROI estable a tipos de cambio constantes en Brasil y Argentina – ROI reportado de 779 millones de euros frente a 879 millones en 2024
● Integración de Cora & Match: Finalización con éxito de la transición de tiendas, sistemas y surtido; el programa de sinergias se ejecuta según lo previsto; se confirma el objetivo de 130 millones de euros en sinergias para 2027
● Flujo de caja libre neto: 1.565 millones de euros en 2025 excluyendo Italia (1.305 millones reportados)
● Incremento del 5,4% del dividendo ordinario hasta 0,97 euros por acción, frente a 0,92 euros el año anterior; dividendo extraordinario de 150 millones de euros (0,21 euros por acción), condicionado al cierre de la venta de Carrefour Rumanía
● 113% de cumplimiento del índice de RSC y Transición Alimentaria
Alexandre Bompard, Presidente y Consejero Delegado, declaró:
“En 2025, Carrefour obtuvo un rendimiento sólido con una marcada mejora en Francia y España, en paralelo a un entorno de mercado más exigente en Brasil. El año estuvo marcado por varios hitos clave, entre ellos la integración de las enseñas Cora & Match en Francia, el lanzamiento de nuestra plataforma europea de compras Concordis, la adquisición de las participaciones minoritarias en Carrefour Brasil y la venta de Carrefour Italia, seguida del anuncio de la venta de Carrefour Rumanía a comienzos de 2026.
En este contexto, nuestro impulso comercial es sólido, como demuestra especialmente haber alcanzado un margen operativo del 3% en Francia en nuestro perímetro histórico —un objetivo de larga data que confirma la relevancia de nuestro modelo— junto con una fuerte mejora de nuestro rendimiento en España. Afrontamos 2026 con confianza en la dinámica del mercado. En este contexto, mañana presentaremos nuestra visión estratégica y nuestras ambiciones de creación de valor para los próximos años durante nuestro Capital Market Day”.
Transformación estratégica y progreso operativo
Carrefour llevó a cabo una transformación estructural en 2025. El ejercicio estuvo marcado por decisiones decisivas en relación con su cartera de activos, con la finalización de la venta de sus operaciones en Italia y el aumento de su exposición en Brasil mediante la adquisición de las participaciones minoritarias en Carrefour Brasil, junto con el lanzamiento operativo de la alianza de compras Concordis.
Estas operaciones fueron seguidas, el 12 de febrero de 2026, por el anuncio del inicio de negociaciones exclusivas con el Grupo Paval Holding para la venta de Carrefour Rumanía, cuya finalización está prevista para el segundo semestre de 2026.
En Francia, la red histórica de tiendas registró un sólido desempeño en un mercado en crecimiento, también en términos de volumen, con retorno al crecimiento en ventas y un margen operativo que aumentó +31 puntos básicos excluyendo Cora & Match, alcanzando el umbral del 3,0%. La expansión del formato de proximidad continuó con un récord de 456 aperturas durante el año, superando el nivel del ejercicio anterior.
Durante el ejercicio, Carrefour mantuvo sus inversiones en competitividad, reduciendo la brecha de precios frente al mercado y reforzando su cuota. El año también estuvo marcado por la integración de Cora & Match. En 2025, el Grupo desplegó su modelo comercial en las antiguas tiendas Cora mediante importantes reducciones de precios, un incremento significativo del peso de las marcas propias de Carrefour y la alineación de la política promocional con el enfoque más intensivo de las tiendas Carrefour.
Estas iniciativas revitalizaron con éxito la dinámica comercial, con un aumento del +2,9% en el número de tickets en el cuarto trimestre y ganancias de cuota de mercado al cierre del año. No obstante, impactaron temporalmente en el ROI de Francia, con un resultado negativo de Cora & Match de -120 millones de euros en el ejercicio, principalmente por costes no recurrentes de implementación (-95 millones de euros).
En España, el Grupo tuvo un buen comportamiento en un mercado que creció tanto en valor como en volumen, en alimentación y no alimentación. Las inversiones en competitividad iniciadas en 2024 continuaron dando frutos. En 2025, Carrefour reforzó su posición de liderazgo en precios en el país.
En el resto de Europa, Bélgica también contribuyó a la recuperación de la región, con crecimiento positivo pese a la persistente presión competitiva. Por el contrario, Rumanía sufrió una desaceleración de volúmenes ligada a medidas gubernamentales de austeridad, mientras que Polonia continuó siendo un mercado difícil y muy competitivo, con presión sobre los volúmenes.
En Brasil, el ejercicio 2025 se desarrolló en un contexto macroeconómico desfavorable, marcado por tipos de interés históricamente elevados (15%), que afectaron al poder adquisitivo de los hogares. Este entorno penalizó los volúmenes en todo el sector, especialmente en el segmento Cash & Carry. La inflación se desaceleró notablemente en el cuarto trimestre, con algunas materias primas en terreno deflacionario, lo que contribuyó a una mejora gradual de los volúmenes en el segmento Cash & Carry en el 4T. En este contexto, el Grupo demostró una sólida disciplina operativa, preservando márgenes mientras invertía en competitividad para sostener los volúmenes.
El Grupo continuó implementando iniciativas estratégicas que incrementaron la satisfacción del cliente, con una mejora de +2 puntos en el NPS® en 2025. Las marcas propias de Carrefour representaron el 38% de las ventas de alimentación en 2025 (frente al 37% en 2024). El comercio electrónico mantuvo su fuerte dinamismo, con un GMV del +22% en el cuarto trimestre y +21% en el conjunto del ejercicio.
El Grupo alcanzó sus objetivos de ahorro de costes, con 1.100 millones de euros logrados en 2025 (excluyendo Italia), reflejando su disciplina operativa. Asimismo, superó sus objetivos de RSC, con un 113% de cumplimiento del índice de RSC y Transición Alimentaria.
En este contexto, el Resultado Operativo Recurrente del Grupo descendió un 5,4%, afectado por Cora & Match (-120 millones de euros) y por el efecto tipo de cambio en América Latina (-101 millones de euros), compensando el crecimiento en Europa (+3,7%) y en Francia, donde el ROI excluyendo Cora & Match aumentó +11,3% con un margen del 3,0% (+31 puntos básicos frente a 2024).
El flujo de caja libre neto ascendió a 1.305 millones de euros, penalizado por una contribución negativa de Italia de -260 millones de euros desde enero hasta el cierre a finales de noviembre. Excluyendo Italia, el flujo de caja libre neto fue de 1.565 millones de euros.
En base a estos resultados, el Grupo propondrá a la próxima Junta General de Accionistas un dividendo ordinario de 0,97 euros por acción (+5,4% interanual) y un dividendo extraordinario de 150 millones de euros (0,21 euros por acción), equivalente aproximadamente al 30% del Enterprise Value de Carrefour Rumanía excluyendo IFRS 16, sujeto al cierre de la operación.
Perspectivas 2026
El Grupo inicia el ejercicio 2026 con confianza. En Francia, el buen desempeño del perímetro histórico y la progresiva integración de Cora & Match contribuirán al rendimiento del año en un mercado con dinámica positiva. En España, se espera que continúe el buen impulso comercial con un crecimiento sostenido, mientras que en Brasil el Grupo anticipa una recuperación gradual de los volúmenes.
Además de estos fundamentos, el Grupo se beneficiará de factores técnicos y estructurales favorables, como la finalización de los costes de integración de Cora & Match, la materialización progresiva de sinergias y el impacto positivo completo de la refinanciación de la deuda en Brasil.